OIL PRICES, U.S. DOLLAR FLUCTUATIONS, AND MONETARY POLICY IN A SMALL OPEN OIL EXPORTING ECONOMY

Résumé

Nous développons un modèle nouveau keynésien d’une petite économie ouverte exportatrice du pétrole. Le modèle est utilisé afin de quantitativement mesurer les effets dynamiques des fluctuations des prix du pétrole et du dollar américain sur l’économie algérienne. Deux règles de politiques monétaires alternatives sont prises en compte: règle de type de Taylor et règle d’offre monétaire. Le pétrole, dont le prix est déterminé en dollar américain, est le seul produit d’exportation. De plus, la dette extérieure du pays et la majeure partie de ses importations sont contractées en euro. Par conséquent, le pays fait face à deux taux de change : taux de change euro versus dollar américain et taux de change dollar versus dinar algérien. Les résultats de simulation indiquent que la dépréciation du dollar vis­à­vis l’euro a entraîné une forte détérioration du terme d’échange et de la balance de paiement du pays, à cause des effets d’évaluation de la dette extérieure, paiements d’intérêt et les prix des importations. Cependant, l’augmentation parallèle des prix du pétrole a éliminée ces effets négatives, considérablement réduit la dette extérieure, et améliore la balance de paiement du pays. Ainsi, l’autorité monétaire serait capable de gérer
de façon efficace la valeur de sa monnaie et/ou manipuler le taux de d’intérêt de court terme afin de mieux protéger l’économie algérienne de chocs externes.